罗拔·默顿（Robert Merton） 8 歲便開始創業。他創立了虛構的「RCM Savings of Dollars and Cents Company」，並從家人和朋友處收集金錢。兩年後，他買了第一張股票。他是個很特別的孩子。毫不出奇地，他後來成為金融经济学領域中最具影響力的研究人員之一，擴展了布萊克-舒爾茲公式（Black-Scholes Formula），對新金融產品的快速發展和更有效的風險管理貢獻良多。今天，他強調金融市場如何改善社會，並認為我們需要重建對金融服務業的信任。
罗拔·默顿
1997 年瑞典中央銀行紀念阿爾弗雷德·諾貝爾經濟學獎（共同獲得）
摘要
摘要
出生：1944 年出生於美國紐約州紐約市
研究领域：金融经济学
获奖研究：制定了决定衍生品价值的新方法；将布莱克-舒尔兹公式变得广泛
早期实践：在 10 歲時買了第一張股票
年青男孩的兴趣：「数学、金钱、女人与汽车」
座右铭：「世界上没有免费的午餐」
幸运的眷顾
幸运的眷顾
默頓在加州理工學院攻讀應用數學博士時，每天早上 6 點半都會趕往當地的證券行，迎接紐約證券交易所的開市。在他開始撰寫論文前，他意識到需要作出改變，於是改為報讀麻省理工學院。他是如何在沒有上過經濟學課程的情況下進入研究院的？他微笑著說：「我很喜歡一句名言：運氣總比聰明好。」
有效管理风险
有效管理风险
在 70 年代初，他開創了股票期權估值的公式，從而在這領域留下了印記。一般而言，期權賦予在未來以議定的價格買賣金融資產的權利，但並非義務。默頓解釋：「它們給予你靈活性，而靈活性在你面對不確定情況時擁有最大的價值。」但是，為了在市場交易中容許適當等級的風險，期權必須得以正確估價。這正是默頓所研究的題目，亦是他同事邁倫·舒爾茲（Myron Scholes）和費希爾·布萊克（Fischer Black）的研究題目。其成果就是原本的模型以他們命名。
「在某个时候，迈伦告诉了我他们的基本想法。我的第一个反应是这不可能是对的。」默顿把同事的笔记带了回家。「我在週末后回来并对他们说：『我认為你们是对的，但它比起你知道的要广泛得多。』」默顿已经意识到这公式的真正影响会有多麼深远，它可以应用於其他金融工具，例如按揭贷款和学生贷款。
他继续说：「它是一个生产理论，我们如何在市场生产所有金融产物、如何定价、如何弄清楚他们的风险。」此方法為交易者和投资者广泛使用。它亦為衍生产物市场更广泛、更快速的发展奠定了基础。默顿说：「你现在有办法可以去理解和使用一些你从未见过的工具。」
衍生产物会否威胁金融市场的稳定？
衍生产物会否威胁金融市场的稳定？
默顿知道有些人认為现时大量衍生产物即使没有危险，也可能是多餘。
衍生产物会令我们更安全吗？这并非一个正确的提问。问题是，它们有否改善我们的世界？是的，它们是改善了。
他说：「人们说你只需要一个简单的系统。它们从来没有出现过在这世界上，因為这并非真实。你需要这些工具。因為这些工具，你得以更有效率及更有效益地运作各个系统。」
市面上可能有些金融工具只适合资深投资者，但对默顿来说，这并非反对创新的好理由。「如果有人说这对他们来说复杂得难以理解，我会说:『如果这样做对社会有益，你有两个选择。一是你尝试去理解它，一是你去找个能够理解它的人。』」
有没有任何阻止金融危机的方法？
默頓強調 2008 年的金融危机并未发生在市场的任何「新兴」部份，而是发生在监管最严格的部份。他说：「按揭市场已有叁十多年的歷史，那是唯一的运作方式，直到现时也是唯一的方式。将所有危机都归咎创新，是没有任何数据根据的想法。」
金融业所需的是：信任与能力
金融业所需的是：信任与能力
默顿强调信任和能力是金融市场不可或缺的。你在金融市场中会面临风险情况，而有些服务（例如主动投资）只能有一定程度的透明度。「投资甚麼产物、投资额多大、交易频繁程度，这些决定的本质都是判断性的，因此，本质上是不透明的。」
我们如何恢復对金融业的信任？
他用一个对比来解释：「我希望找到一个好的外科医生，但我又想这个医生对我开诚佈公。因此，我的外科医生说：『好的，默顿先生，这裡是所有科学研究，这是手术室所有工具的清单。』完全透明。然而，对我来说却并不透明。我不知道手术有多大风险，也不知道这个人能否做好手术。我的选择是，找个我信任的医生。」
这就是為甚麼默顿认為建立信任应该是一个战略性考量。他说：「如果你能建立信任，你便可以创造巨大的价值。」金融业的一种可能策略是只收取费用的顾问。「你付给这些顾问甚麼，这就是他们唯一获得的酬劳。没有佣金、没有礼物或渡假、牙籤也没一根。这是个商业模式。」
他知道政府和私营部门都有方法把信任制度化。他说：「我认為要摆脱危机，我们就要做到这点；因為除非我们重建信任，否则我们永远得不到解决方法。」
金融科技是否威胁到传统机构？
金融科技是否威胁到传统机构？
我们这时代的庞大技术发展，也影响了金融服务业。新兴金融科技（贵颈苍迟别肠丑）发展改变了公司、程序及产物。默顿说：「数据处理是硅谷非常擅长的事情，但金融服务呢？他们说电脑会為你效劳。你会让电脑处理医药问题吗？就算是透过手提电话，按一个掣就能把药物全天候廿四小时有效率地送到你手上，你也不会从陌生人的手中取药。
硅谷会接管金融行业吗？
他解释在医疗和金融建议以及其他工具之间的重要区别。他说：「我看电影片头十分鐘就能知道它是否一部烂片；但若有人给了我差劲的金融建议，我察觉到问题时為时已晚。这就是金融科技不会单独取代财务顾问的原因。」
為自己的退休作準备
為自己的退休作準备
三孩之父知悉時代正快速轉變。他身為麻省理工學院的金融學教授，不僅密切關注金融業的發展，也十分關心學生；在退休儲蓄方面，他有一些建議想分享。他說：「如果你比雙親活得更長，且希望保持同樣的生活水平，那麼你必須工作久一點。」但這又不代表年青人應該擔心太多。「他們只需理解到， 在退休方面會有這些限制。我們有很多方法可以改善退休儲蓄。」
為何年青人要為退休作準备？
默顿认為，年青人应接受金融科技并运用它以获益。这就是為何他十分重视在金融服务部门工作的人是有能力和值得信赖的原因。他说：「你不应需要学习管理你的投资组合。你应学习去找一个可信任的人来為你办妥这事情。」
世界上没有免费的午餐。如果事情好得令人难以置信，那大概就不是真的。当你学会这点时，你可能会错过偶尔的机会，但你会避免很多麻烦。
為何各国必须找到更好的经济增长方式？
聽聽米高·斯彭斯（Michael Spence）的想法，了解各國如何實現可持續發展，同時產生長期積極影響。