Investigaci贸n del CIO
Implicaciones de las elecciones para la sustentabilidad
Discutimos las implicaciones de cada escenario electoral en EE. UU. en las pol铆ticas medioambientales del pa铆s y el cambio clim谩tico alrededor del mundo.
El debate sobre la pol铆tica clim谩tica se ha convertido en un tema importante en la pol铆tica estadounidense.聽En este informe, analizamos posibles escenarios electorales en los EE. UU. y sus impactos en las inversiones, tanto a nivel nacional como global.
驴Qu茅 ocurre con cada candidato?
- Las encuestas actualmente indican que la vicepresidenta Harris va ligeramente por delante en la carrera contra el expresidente Trump, pero esta elecci贸n est谩 a solo ocho semanas de las elecciones del 5 de noviembre. De los cuatro posibles resultados electorales, 芦Harris con el Congreso dividido禄 y una 芦barrida roja禄 son nuestros dos escenarios m谩s probables, con un 40% y un 35% de probabilidad, respectivamente.
- Al considerar el impacto de las elecciones en la inversi贸n sostenible, analizamos sus implicaciones en cada tema clave como la Ley de reducci贸n de inflaci贸n, compromisos internacionales, regulaci贸n de la IA, y m谩s. Para leer sobre nuestras perspectivas sobre cada escenario en m谩s detalle, descargue el art铆culo completo.
- La Ley de reducci贸n de la inflaci贸n (IRA) de 2022, aprobada a lo largo de l铆neas partidistas, representa la mayor inversi贸n legislativa de EE. UU. en energ铆a limpia, electrificaci贸n y descarbonizaci贸n. Tambi茅n es uno de los mayores paquetes de inversi贸n p煤blica mundial en estos sectores. Estas elecciones se han centrado en la preservaci贸n de la IRA y en determinar la orientaci贸n reguladora de la Agencia de Protecci贸n Ambiental (EPA, por sus siglas en ingl茅s) en materia de normas medioambientales. Como principal financiador del Banco Mundial, la participaci贸n de EE. UU. en los acuerdos internacionales tambi茅n es relevante para los esfuerzos globales sobre el clima y el medio ambiente.
- La cuesti贸n de la gesti贸n de personal y DEI en la actividad empresarial y las decisiones de inversi贸n ha surgido como un tema divisivo en los 煤ltimos a帽os. La Administraci贸n Biden ha integrado requisitos e incentivos relacionados con la diversidad en todas las actividades federales y ha apoyado la actividad sindical adicional. Las diferencias en la formulaci贸n de pol铆ticas en estos 谩mbitos repercutir谩n significativamente en la actuaci贸n de las empresas al respecto.
驴Cu谩l es el impacto en EE. UU.?
- En nuestro escenario 芦Harris con el Congreso dividido禄, no esperamos ning煤n apoyo pol铆tico adicional del Gobierno federal en sectores relacionados con la tecnolog铆a limpia. No obstante, es posible que se siga actuando al margen con pol铆ticas como la electrificaci贸n obligatoria de las flotas federales y los objetivos de descarbonizaci贸n en la contrataci贸n p煤blica federal. Tampoco esperamos que una Administraci贸n Harris sea m谩s restrictiva con el sector del petr贸leo y el gas que la actual. Esperamos que las empresas energ茅ticas tradicionales contin煤en con algunas de las pol铆ticas ya anunciadas sobre reducci贸n de metano o innovaci贸n relacionada con la captura de carbono.
- Mientras el debate sobre la sostenibilidad se desarrolla a nivel federal, gran parte de la actividad legislativa se ha desarrollado a nivel estatal en los dos 煤ltimos a帽os. Cuando el debate alcanz贸 su punto 谩lgido el a帽o pasado, la mayor铆a de los parlamentos estatales aprobaron leyes a favor o en contra de las inversiones en ESG. Prevemos que el debate volver谩 a intensificarse si Harris es elegida.
- Se han presentado dos tipos de leyes contra la inversi贸n en ESG: 1) prohibiciones para que los Estados hagan negocios con entidades espec铆ficas que boicoteen industrias como los combustibles f贸siles o las armas; y 2) prohibici贸n de que los fondos de pensiones estatales tengan en cuenta factores de sostenibilidad en sus inversiones.
- En lo que se refiere a la inversi贸n sostenible, el entorno macroecon贸mico sigue siendo un motor clave del rendimiento, con estrategias tem谩ticas especialmente sensibles a las tasas de inter茅s y otras evoluciones. Por ejemplo, a pesar del limitado apoyo pol铆tico a las energ铆as renovables y las tecnolog铆as limpias durante la Administraci贸n Trump, el 铆ndice S&P Global Clean Energy subi贸 m谩s de un 300% hacia el final de su mandato.
驴Cu谩les son las implicaciones mundiales?
- La reelecci贸n de Ursula von der Leyen como presidenta de la Comisi贸n Europea, junto con su compromiso con el Pacto Verde de la UE y una mayor铆a de centro-derecha en el Parlamento Europeo, refuerza nuestra opini贸n de que Europa mantendr谩 sus avances en la transici贸n energ茅tica y en los objetivos m谩s amplios de desarrollo sostenible a corto plazo. Prevemos que se seguir谩 aplicando la legislaci贸n vigente en materia de clima y sostenibilidad, aunque la introducci贸n de nuevas leyes puede verse limitada por la fatiga regulatoria y los costos actuales de su aplicaci贸n.
- Muchos pa铆ses europeos han introducido leyes o incentivos para que los grandes inversionistas institucionales, como los fondos p煤blicos de pensiones, inviertan de forma sostenible. Adem谩s, la UE y el Reino Unido han reforzado sus marcos regulatorios relacionados con la sostenibilidad, incluyendo los relativos a los nombres de los fondos, la transparencia y la informaci贸n, as铆 como las definiciones de lo que es una 芦inversi贸n sostenible禄
- China ha estado en el centro de la pol铆tica exterior estadounidense durante las dos 煤ltimas administraciones, independientemente del l铆der del partido que ocupe la Casa Blanca. Es poco probable que las tensiones entre las superpotencias disminuyan, ya que el posicionamiento de l铆nea dura refleja el consenso bipartidista.
- El tema central es el comercio. Y, aunque las recientes subidas de aranceles se originaron en la primera Administraci贸n Trump, el presidente Biden mantuvo la mayo-r铆a de ellas e introdujo nuevas subidas. No obstante, el expresidente Trump hab铆a sugerido la imposici贸n de un arancel general del 60% a todos los productos chinos durante su campa帽a, lo que, seg煤n estimaciones de la Tax Foundation, aumentar铆a los ingresos fiscales en 524.000 millones de d贸lares anuales, pero reducir铆a el PIB en al menos un 0,8% y el empleo en 684.000 pues-tos de trabajo equivalentes a tiempo completo. Mientras tanto, los controles chinos de las exportaciones de materiales semiconductores esenciales tambi茅n han causado problemas en la cadena de suministro y presiones sobre los costos.
- La cuesti贸n m谩s crucial que observamos es el liderazgo continuado de EE. UU. como el mayor proveedor de financiaci贸n internacional para el clima y el respaldo de soluciones de transici贸n innovadoras y negociaciones multilaterales.
- Durante la presidencia de Biden, la financiaci贸n estadounidense para el clima super贸 los 9.500 millones de d贸lares en 2023, partiendo de una base de 2.000 millones de d贸lares en 2021, adem谩s de contribuciones a bancos multilaterales de desarrollo que pueden tener m谩s asignaciones para el clima. De cara a 2025, las promesas de financiaci贸n internacional para el clima deben renovarse, y no creemos que una Administraci贸n Trump sea propensa a prorrogar estos compromisos. Dicho esto, el riesgo a la baja inmediato puede tardar en materializarse, ya que los planes de financiaci贸n actuales pueden tener una visibilidad de 3 a 5 a帽os.