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Como la mayoría de las transacciones en las economías desarrolladas son digitales, hay dudas sobre la necesidad de las CBDC. De hecho, muchos argumentarían que hay poca necesidad o demanda de CBDC en economías con sistemas de pagos digitales plenamente desarrollados. Sin embargo, aunque los sistemas actuales proporcionados por empresas privadas son eficaces, siempre hay margen para la mejora y la innovación en los pagos, y la introducción de las CDBC podría ser un factor clave que lo motive. 

Existen cinco argumentos principales sobre las ventajas que podrían ofrecer las CBDC frente al statu quo y las criptomonedas privadas; sin embargo, en nuestra opinión, ninguno de ellos es un argumento convincente para acelerar su introducción. Esta puede ser una de las razones por las que, hasta ahora, los avances han sido relativamente lentos. Otras razones que explican la lentitud de los avances, al margen de China, probablemente estén relacionadas con obstáculos legales y operativos, o con la falta de convicción sobre los beneficios para los usuarios finales. 

Los argumentos a favor de la introducción de las CBDC son:��

• Inclusión financiera: Las CBDC pueden mejorar el acceso a los pagos digitales en zonas con escasa presencia bancaria, subsanando las deficiencias del sistema actual, que presta servicio principalmente a quienes tienen acceso a la banca, especialmente en regiones donde el acceso a los servicios bancarios tradicionales es costoso o difícil desde el punto de vista logístico (p. ej. las Bahamas, donde la dispersión geográfica y las infraestructuras limitadas pueden dificultar el acceso de los residentes a las sucursales de los bancos comerciales). Cabe señalar que los países en desarrollo que más probabilidades tienen de beneficiarse de las CBDC que promueven la inclusión financiera también son los que probablemente carecen de los recursos necesarios para implementarlas.
• Fomentar la transición hacia un sistema financiero digital: Las CBDC podrían reducir los costos y las fricciones en las transacciones digitales, y apoyar la introducción y adopción de otros activos digitales, como los bonos digitales y los activos tokenizados. En nuestra opinión, esto debería beneficiar tanto a las empresas como a los consumidores.
• Mantener la confianza en la moneda emitida por el Gobierno: Las CBDC pueden ayudar a mantener la confianza y la relevancia de las monedas emitidas por los gobiernos en medio del auge de las criptomonedas privadas, mitigando los riesgos de inestabilidad financiera y garantizando la liquidez en periodos de incertidumbre. En comparación con las criptomonedas privadas, las CBDC también deberían ser un depósito de valor estable. 
• Pagos transfronterizos: Las CBDC pueden facilitar transacciones transfronterizas rentables, ofreciendo a los bancos centrales un medio para mejorar la eficiencia de los pagos. La reciente preocupación por las perspectivas a largo plazo de la política económica y exterior de EE. UU. puede acelerar la búsqueda de alternativas a los actuales sistemas transfronterizos dominados por el dólar. En el marco de la reciente iniciativa mBridge, los bancos centrales de China continental, Hong Kong, Tailandia y Emiratos Árabes Unidos aprovecharon la tecnología de cadena de bloques y de registro distribuido para facilitar las transacciones entre pares en tiempo real.
• Innovación tecnológica: Las CBDC reguladas podrían impulsar la innovación en los servicios de pago, mejorando la eficiencia del sistema y reduciendo los costos, a diferencia de las criptomonedas no reguladas.

Aunque las CBDC ofrecen ventajas, también implican riesgos:

• Desintermediación del sector bancario: Esta es una preocupación fundamental, ya que las CBDC podrían reducir los depósitos bancarios privados, lo que afectaría a la disponibilidad de préstamos y podría ralentizar el crecimiento económico y la innovación.
• Estabilidad financiera: La facilidad para transferir fondos de bancos privados a bancos centrales podría exacerbar la inestabilidad financiera a través de posibles «retiradas masivas de depósitos» si los ciudadanos cambian sus depósitos comerciales a depósitos en bancos centrales, o a otros bancos comerciales, durante periodos de incertidumbre sobre la solvencia, como se ha visto en casos como el del Silicon Valley Bank.
• Riesgo de fraude: Los depósitos digitales son vulnerables a la piratería informática, lo que podría implicar la creación de monedas digitales falsificadas, estafas de phishing o la manipulación de las tasas de cambio de las monedas digitales. Estas amenazas exigen medidas de seguridad sólidas para generar confianza en las CBDC.
• Anonimato: Garantizar el anonimato de las transacciones es crucial. Sin él, la adopción podría ralentizarse, socavando los beneficios de las CBDC.
• Riesgos de censura e interferencia pública: La adopción generalizada de los CBDC podría, en teoría, abrir la puerta a la injerencia gubernamental en el sector privado y en la autonomía financiera individual. La capacidad de bloquear carteras o vigilar transacciones podría utilizarse con fines reguladores legítimos, pero potencialmente, también con fines de control político o social. El alcance de estos riesgos depende en gran medida del diseño específico y la gobernanza de la CBDC en cada país. Algunos gobiernos estudian la posibilidad de preservar la privacidad, mientras que otros dan prioridad al control y la trazabilidad.  

El éxito de la implantación de las CBDC depende de un diseño bien pensado que aborde los riesgos potenciales. Como muchos bancos centrales siguen en la fase de exploración de sus proyectos de CBDC, persisten las incertidumbres. Sin embargo, la literatura sobre el tema indica que una CBDC exitosa poseería las siguientes características:��

• Intercambiabilidad con efectivo: Las CBDC deben considerarse intercambiables con el efectivo sin intereses, manteniendo el papel fundamental de la moneda fiduciaria en la economía. 
• Límites de cuenta: Para mitigar el riesgo de desintermediación del sector bancario y la inestabilidad financiera, las cuentas en CBDC deberían tener límites estrictos. Las investigaciones realizadas para la Unión Monetaria Europea indican que debería disponerse de un rango óptimo de entre 1.500 y 2.500 euros por usuario (en el que los fondos puedan fluir automáticamente y sin obstáculos en cualquier dirección entre cuentas) para facilitar las transferencias fluidas entre cuentas de CBDC y cuentas bancarias del sector privado, reduciendo las fricciones en términos de tiempo y costos. 
• Seguridad tecnológica: Las CBDC deben poder usarse tanto en línea como fuera de línea, con medidas de seguridad robustas para evitar el «doble gasto» y garantizar la integridad de las transacciones.
• Anonimato e integridad de las transacciones: Garantizar el anonimato de las transacciones es fundamental, junto con mecanismos que impidan que las autoridades denieguen injustamente las transacciones. Esto fomentará la confianza de los usuarios y favorecerá la adopción. Sin embargo, estas preocupaciones deben sopesarse con la necesidad de garantizar la trazabilidad de las transacciones con fines legales y regulatorios, por ejemplo, para combatir el lavado de dinero y otros delitos financieros. 
• Acceso e interoperabilidad: Las cuentas en CBDC (monederos digitales) deben estar disponibles principalmente para residentes y empresas seleccionadas dentro de un país. También deberían ser fácilmente intercambiables con otras CBDC de forma rentable para facilitar los pagos transfronterizos.