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阿拉斯加峰會落幕，但俄烏衝突仍未解決。儘管地緣政治不確定性未能如預期下降，但美國總統川普似乎推遲了對俄羅斯採取進一步懲罰性措施，包括俄羅斯石油購買國原本需要面臨的二級制裁。美國股市反應溫和，標普500指數下跌約0.7%，但歐洲斯托克600指數和MSCI印度指數（MXIN）則分別上漲0.8%和2.5%，這可能是反映二級關稅並未實施。談判仍在繼續之際，投资人應如何應對？
由於俄羅斯和烏克蘭的立場仍然相距甚遠，衝突沒有出現決定性進展，隨著曠日持久的談判未見成果，戰鬥似乎還會持續一段時間。我們認為，金融市場可能會重新關注全球經濟的健康狀況和利率前景。但近期還有另一個投资人需要應對的挑戰：市場對數據準確性和美聯準會獨立性的擔憂。路透社7月份對市場參與者的調查凸顯了這兩個問題的重要性，受訪者表示對此感到極度不安。雖然數據準確性已經下降了一段時間（至少自新冠疫情以來），但最近政治干預的威脅有所上升。儘管風險仍然較低，但這將進一步影響數據品質。
在美國對內和對外政策制定存在一些不穩定性的情況下，數據品質問題可能會加劇市場波動，因為這使得在評估美國經濟時更難區分信號和噪音。這又可能會削弱投资人對其經濟觀點的信心，令他們的立場更容易搖擺不定。一個重大後果是，當市場計入某一特定宏觀情景時，可能更容易反應過度，導致走勢快速逆轉。這使得擇時投资變得更加困難，投资人應放眼中期前景（約12-18個月），而不是聚焦短期市場波動。以下是三個期限較長的投资途徑，可以幫助投资人駕馭動盪時期。
全球和中国科技行业。 儘管科技股估值處於多個季度高點，因利潤率和供應鏈調整的週期性風險逐漸顯現，但人工智慧（AI）成長仍然穩健，變現和資本支出趨勢強勁。這支持了我們的預測，即全球科技股2025年和2026年的每股收益（EPS）將分別成長15%和12.5%。不過，短期內為了更好地應對額外關稅和其他貿易限制造成的市場波動，我們繼續在AI投资組合中保持平衡配置，並建議投资人將部分AI敞口重新分配到落後股。
在中国，儘管互联网公司之间的竞争激烈，我们仍然认為科技行业“具吸引力”，得益於盈利成长前景乐观和础滨相关趋势带来利好。最近美国放鬆晶片出口限制可能会重燃础滨发展和採用的热潮，并推动该行业的整体情绪回暖。此外，该板块的绝对估值和其相对於美国科技股的估值均具吸引力。
印度股票贰笔厂可能会迎来两年强劲成长。 我们认為，美国最近加大关税威胁很可能是一种谈判策略，而不是反映外交关係持久恶化。印度似乎被捲入其中，与美国的贸易紧张局势可能会在短期内持续。儘管如此，印度股票的主要驱动力仍然来自於其强劲的盈利成长，尤其是在下修週期接近触底之际。印度国内收入佔比较高使其成為亚洲最具防御性的股票市场之一。印度央行的宽鬆政策和该国温和的通膨形势应会使10年期印度政府债券殖利率在年底前从目前的约6.5%降至6%左右。私人消费和政府支出继续為印度经济提供支撑，应会推动2026财年（2025年第二季度至2026年第一季度）和2027财年盈利分别成长11.6%和14.1%。因此，我们认為印度股票“具吸引力”的观点源於其有望持续跑赢大市的潜力。
变革性创新机遇（罢搁滨翱）。 我們認為，AI、電力和資源以及長壽經濟這三大領域的結構性轉型將驅動未來十年的市場表現。潛在的半導體關稅和進一步AI限制表明，投资人應在“ AI ”投资組合中採取平衡佈局方式。電力和資源方面，鑒於我們預期其營收和盈利將實現強勁的有機成長，該板塊的估值已變得頗具吸引力。對於長壽經濟，儘管我們確實見到估值有一定的均值回歸潛力，但認為該板塊最終似乎有望受益於人類壽命延長。這些主題下的公司繼續實現穩健的盈利成長。我們認為，投资人應逢回調逐步加倉 TRIO。
