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随着美国贸易官员匯报对美国贸易伙伴评估的最后期限到来，以及4月2日新關稅出爐之前，美元已有所反彈。自3月18日以來，美元指數（DXY）回升1.1%，而歐元兌美元在此期間則下跌了1.3%。另一方面，VIX指數在此期間從21.7下滑至17.5，標普500指數上漲2.7%，意味著風險偏好有所改善。市場似乎已經部份（但並非完全）消化了即將到來的關稅風波。投资者是否應該在4月份貿易戰可能升級之前採取保護措施？
投资者應該注意風險，但同時也要抓住這種波動可能會帶來的機會。其中一種佈局方式是利用外匯市場來應對可能對美國各個貿易夥伴造成的不同程度的關稅損害。我們建議下面一些選項。
**卖出欧元兑英镑上行空间。**由於对德国财政预算扩张的乐观情绪，该货币对已经攀升。然而，德国的政党联盟尚未完成协商，仍可能造成政策不确定性。因此，我们预期欧元兑美元将出现一些获利回吐。然而，即将到来的对等关税可能会特别针对欧洲，至少比对英国（与美国的贸易关係相对平衡）严厉。从目前的高位来看，我们看好在一个月内高於0.8490卖出该货币对的上行空间的策略。
**卖出澳元兑美元下行空间。**该货币对近期走弱，部份原因是澳洲2月份劳动力市场的强劲表现在一定程度上被季节性因素所掩盖。然而，该货币对贸易条件的长期驱动因素（尤其是大宗商品价格）、中国政策调节的延续以及澳美利差都意味着其公允价值在0.68左右。此外，市场对澳元的净空头持仓水位过高。我们认為该货币对将在未来12个月内朝公允价值目标走升，因此我们倾向於在0.62或以下卖出该货币对的下行空间。
**做多澳元兑瑞郎。**最近几週，对德国扩大财政支出的乐观情绪提振了大多数欧洲货币。但我们认為，欧洲基本面的改善不足以支撑欧洲相货币对於澳元走强。这很大程度上源於美国即将对欧洲产物徵收进口关税。我们认為，瑞郎是传导美国关税对欧洲负面影响的最佳替代货币，因為无论是积极的德国财政消息还是乌克兰问题的解决，瑞郎获益的程度将最低。此外，与其他欧洲货币相比，澳元和瑞郎之间的收益率差异目前是最大的，接近4%。因此，我们倾向於在0.556做多澳元兑瑞郎，目标价為0.580，我们认為止损位為0.545是审慎的保障。
