Question 1

Comment fonctionne cette classe d’actifs ?

Accepted Answer

Le financement du fonds de roulement est une classe d’actifs qui existe depuis des siècles et qui constitue une composante essentielle du commerce mondial.
Il permet de combler le déficit de financement des acteurs du commerce, ce qui permet aux fournisseurs d’être payés rapidement et aux acheteurs de fournir à leurs partenaires des solutions de financement alternatives.

Question 2

Pourquoi le financement du fonds de roulement maintenant ?

Accepted Answer

Les banques dominaient traditionnellement ce marché, mais les évolutions réglementaires apportées par Dodd-Frank, Bâle III et désormais Bâle IV limitent leurs bilans.
Ces changements structurels se sont traduits par un déficit de financement estimé à plus de 1 500-2 000 milliards de dollars, qui continue de croître.

Question 3

Quelles sont les caractéristiques de la stratégie de financement du fonds de roulement ?

Accepted Answer

Chez O`Connor, nous investissons sur les marchés mondiaux du crédit, de la catégorie «Investment Grade » à la catégorie « distressed », qu’il s’agisse de positions courtes ou longues.
Nous investissons dans la stratégie depuis plus de quatre ans, en nouant des relations avec les principaux acteurs du marché et en développant notre franchise.

Question 4

Comment nous évaluons les investissements potentiels

Accepted Answer

Le processus commence par un travail avec les plateformes d’origination, qui doivent toutes réussir notre contrôle de due diligence.
L’équipe se concentre sur l’analyse fondamentale du crédit pour évaluer le mérite de chaque opportunité, et nous analysons également la valeur relative de l’opportunité par rapport à la dette publique et à l’ensemble des pairs. Si nous pensons qu’une transaction potentielle offre un spread et un gain de rendement intéressants, nous procédons alors à une souscription fondamentale complète de la société.

Question 5

Quel est l’avantage d’��※��ǲԲԴǰ� ?

Accepted Answer

��※��ǲԲԴǰ� possède une vaste expérience en matière de souscription et d’investissement dans le crédit à travers l’ensemble du spectre de notation, sur laquelle nous nous appuyons dans le cadre de notre multi-stratégie depuis plus de 20 ans.
Nous pensons que notre principal facteur de différenciation réside dans notre capacité à souscrire fondamentalement le risque de crédit. Nous utilisons une approche en architecture ouverte dans le cadre de laquelle nous nous approvisionnons auprès de nombreux originateurs parmi lesquels figurent des banques, des plateformes et des courtiers, ce qui crée ainsi une palette plus large et nous donne la possibilité d’être plus sélectifs.

Question 6

Quel est l’impact potentiel de la volatilité des marchés ?

Accepted Answer

La volatilité a tendance à être positive pour la stratégie, car elle se traduit généralement par un élargissement des spreads, ce qui nous confère un pouvoir de fixation des prix. En période de tensions, les entreprises adoptent généralement une attitude prudente et cherchent à consolider leurs bilans et à accroître leurs niveaux de trésorerie.

Question 7

Comment gérons-nous les risques associés au financement du fonds de roulement ?

Accepted Answer

Le risque principal est le défaut de paiement. Nous cherchons à atténuer ce risque par le biais d’une souscription fondamentale solide, en nous appuyant sur l’expertise et l’expérience de notre équipe crédit.
Le risque secondaire spécifique au ﬁnancement des créances clients est la fraude. Nous essayons d’atténuer ce risque par le biais de protections structurelles et de processus tels que la vérification et l’affectation des factures afin d’identifier les actes malveillants avant le financement.

Question 8