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Wenn es um transformative Trends geht, d¨¹rften die meisten Leserinnen und Leser zuerst an k¨¹nstliche Intelligenz denken. Das hat wohl mit der rasch zunehmenden Verbreitung von KI-Chatbots wie ChatGPT zu tun, aber auch mit dem Wirbel an den Finanzm?rkten, die diese Unternehmen in den letzten Jahren verursacht haben. Im Vergleich dazu war die Gesundheitsindustrie deutlich weniger im Fokus der Anleger, obwohl transformative Entwicklungen auch hier eine enorme Relevanz haben und die Opportunit?ten beachtlich sind ¨C nicht zuletzt wegen der zunehmenden Akzeptanz von KI in der Diagnostik, in klinischen Arbeitsabl?ufen und bei der Arzneimittelforschung.

Dieser vergleichsweise schwere Stand kann sicherlich teilweise auf regulatorische und politische Risiken zur¨¹ckgef¨¹hrt werden, die die Aussichten f¨¹r den Sektor momentan etwas tr¨¹ben. Da sich die Stimmung an den M?rkten aber scheinbar verbessert, k?nnte dies ein g¨¹nstiger Zeitpunkt sein, um das Thema Langlebigkeit erneut aus einer Anlageperspektive zu betrachten und zu pr¨¹fen, wie man sich f¨¹r eine m?gliche Trendwende positionieren kann.

Aber machen wir zuerst einen Schritt zur¨¹ck: Das Thema Langlebigkeit geh?rt f¨¹r uns zu einer Gruppe von transformativen Innovationschancen (TRIOs), die die Aktienm?rkte im kommenden Jahrzehnt voraussichtlich antreiben werden, mit ¨¹berdurchschnittlichen Renditen, aber auch mit einem positiven Beitrag zur Portfolio-Resilienz.

Die Grundidee bei diesem Thema ist, dass mit der Zunahme der Lebenserwartung und der damit einhergehenden Alterung der Bev?lkerung eine neue Welle von Anlagem?glichkeiten entsteht. Im Gesundheitswesen d¨¹rften diese Entwicklungen wohl den gr?ssten Einfluss haben. In den kommenden Jahren erwarten wir wichtige Durchbr¨¹che in der Medizin, von Medikamenten gegen Fettleibigkeit bis hin zu Krebstherapien, die unser Verst?ndnis vom Altern und vom Leben im Alter ver?ndern werden. Die Marktchance des globalen Gesundheitssektors k?nnte bis 2030 gem?ss unseren Sch?tzungen 2,2 Billionen US-Dollar erreichen, angetrieben durch die Nachfrage nach Behandlungen gegen Alzheimer und Herz-Kreislauf-Erkrankungen sowie in der Onkologie. ?hnliches gilt f¨¹r die globale Fettleibigkeitsepidemie. Der Markt f¨¹r Stoffwechselst?rungen w?chst immer noch rasant; allein f¨¹r GLP-1-Medikamente d¨¹rfte der Jahresumsatz schon bald 200 Milliarden US-Dollar erreichen.

Mit dem Vorantreiben von Behandlungen, die altersbedingte Krankheiten reduzieren, tr?gt das Gesundheitswesen damit auch zur Alterung der Weltbev?lkerung bei und zu einer weiter zunehmenden Nachfrage getragen von dieser Altersgruppe. Von dieser Dynamik d¨¹rften auch andere Sektoren profitieren. Wir erwarten Ver?nderungen in der Konsumg¨¹terindustrie, zum Bespiel im Ern?hrungs- und Kosmetikbereich, sowie in der Tourismus- und Freizeitindustrie. Aber auch die Finanz- und Immobiliensektoren d¨¹rften von der steigenden Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen profitieren. Insgesamt gehen wir davon aus, dass die Langlebigkeitsindustrie am Ende dieser Dekade einen weltweiten Jahresumsatz von 8 Billionen US-Dollar erzielen wird.

Bleibt die Frage, wie lange die US-Arzneimittelpolitik und Z?lle f¨¹r die Pharmaindustrie die Kurse f¨¹r Unternehmen im Gesundheitssektor noch belasten werden. Die US-Regierung hat vor wenigen Monaten Briefe an die CEOs der f¨¹hrenden Pharmaunternehmen verschickt und sie darum gebeten, Massnahmen zu unterst¨¹tzen, die zu tieferen Medikamentenpreisen f¨¹hren k?nnen. Die Kurse haben negativ auf diese Aufforderung reagiert, obwohl die Umsetzung dieser Massnahmen noch ungewiss ist. Gleichzeitig d¨¹rften die Z?lle die Pharmakonzerne nur marginal belasten; die US-Lager wurden bereits vor Einf¨¹hrung der Z?lle gef¨¹llt und wo noch Importe n?tig werden, betreffen die Z?lle nur einen kleinen Teil des tats?chlichen Umsatzes.

Trotz dieser vorteilhaften Ausgangslage erwarten wir in den n?chsten Wochen gewisse Zugest?ndnisse der Industrie in Bezug auf die geforderten Preissenkungen. Das mag zwar negativ sein, d¨¹rfte sich aber positiv auf den Sektor auswirken. Denn eine ?bereinkunft bringt Klarheit und Visibilit?t in eine Branche, die momentan zu einem deutlichen Kursabschlag gehandelt wird. Der Zeitpunkt, sich mit dem Thema Langlebigkeit zu befassen, ist unserer Meinung nach somit jetzt. Denn transformative Opportunit?ten zu attraktiven Preisen gibt es selten, auch in einem stetig l?nger werdenden Leben.