Source: ÃÛ¶¹ÊÓƵ
Ein besseres Verst?ndnis der Finanzgeschichte bietet Schweizer Anlegerinnen und Anlegern wertvolle Lektionen, die das zuk¨¹nftige Investitionsverhalten beeinflussen k?nnen. Das ÃÛ¶¹ÊÓƵ Global Investment Returns Yearbook 2025 (nur auf Englisch verf¨¹gbar) zeigt die Marktperformance der letzten 125 Jahre f¨¹r verschiedene Anlageklassen. Es hilft, aktuelle Herausforderungen wie Marktkonzentration, Renditen, Drawdowns, Korrelationen und sich ?ndernde Inflations- und Zinsdynamiken besser zu verstehen. Hier unsere zehn wichtigsten Erkenntnisse:
- Die Zusammensetzung der M?rkte kann sich signifikant ?ndern. Zu Beginn des 20. Jahrhunderts dominierten Eisenbahnen mit ¨¹ber 50% ¨C heute geh?ren Energie, Technologie und Gesundheitswesen zu den gr?ssten Industrien. Anleger mit Schweizer Fokus sind heute in Technologie untergewichtet und sollten weitere Verschiebungen ber¨¹cksichtigen.
- Seit 1900 betrugen die annualisierten Renditen f¨¹r US-Aktien 9,7%. Die Analyse zeigt, dass Aktien ¨¹berall die am besten performende Anlageklasse waren, was das Gesetz von Risiko und Ertrag unterst¨¹tzt.
- Dagegen war die Performance von Staatsanleihen bescheiden. Die ¨¹ber 21 L?nder durchschnittliche annualisierte reale Rendite betrug 0,9%. Dies zeigt die Notwendigkeit, lange Zeitr?ume zu betrachten. In der Schweiz war die durchschnittliche annualisierte reale Rendite von Eidgenossen mit gut 2% dank der tiefen Teuerung etwas h?her, aber lange nicht auf dem Niveau von Aktien.
- Investoren sollten keine ersch¨¹tterungsfreie Fahrt erwarten. Die reale Rendite von US-Aktien war im Durchschnitt beeindruckend, aber die Bandbreite der Ergebnisse war gross. Dies mahnt uns, w?hrend Abverkaufsphasen ruhig zu bleiben.
- Geduld war entscheidend. ?Drawdowns? (R¨¹ckschlagsphasen) k?nnen in Dauer und Schwere variieren. Eine vollst?ndige Erholung dauert in der Regel einige Jahre.
- Eine Diversifikation ¨¹ber mehrere Anlageklassen hat geholfen, die Volatilit?t zu kontrollieren. Langfristig erzielte ein Portfolio aus 60% US-Aktien und 40% USD-Anleihen eine annualisierte Rendite von 5,1% mit einer Volatilit?t von 13,4%.
- Es gibt ¨¹berzeugende Gr¨¹nde f¨¹r eine Diversifikation bei Aktien, insbesondere da die Konzentration der zehn gr?ssten Unternehmen auf das h?chste Niveau seit 1933 gestiegen ist.
- Inflation ist auch eine wichtige ?berlegung bei langfristigen Renditen. Reale Anleiherenditen sind niedriger, wenn die Inflation h?her ist. Aktien schneiden in realen Werten besonders gut ab, wenn die Inflation niedrig ist.
- Gold und Rohstoffe k?nnen eine Rolle beim Schutz vor Inflation spielen. Gold hat eine positive Korrelation zur Inflation, war jedoch auch volatil und hatte eine eher niedrige langfristige Rendite. Dies gilt insbesondere f¨¹r Frankenanleger, die auch die langfristige Abwertung des US-Dollars gegen¨¹ber dem Franken ber¨¹cksichtigen m¨¹ssen.
- . Die sogenannten ?Anlage-Faktoren? haben langfristig Outperformance geliefert. Gr?sse, Value/Wert, Einkommen, Momentum und Volatilit?t werden weiterhin einen wichtigen Einfluss auf die Portfoliorenditen haben.
Lassen Sie mich zum Schluss auch erw?hnen, dass es weitere Anlageklassen gibt, f¨¹r die nur k¨¹rzere Zeitreihen zur Analyse verf¨¹gbar sind. Dazu geh?ren insbesondere Privatmarktanlagen (z.B. Private Equity), die ¨¹ber lange Zeitr?ume ebenfalls eine sehr attraktive Rendite vorweisen d¨¹rften. Darum nochmals die wohl wichtigste Erkenntnis: Diversifizieren Sie ¨¹ber m?glichst viele Anlageklassen, Regionen und Sektoren hinweg.
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