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Quel premier semestre! Rarement les investisseurs ont ¨¦t¨¦ confront¨¦s ¨¤ un ¨¦ventail aussi large de d¨¦fis en m¨ºme temps: deux guerres aux portes de l'Europe, une escalade des diff¨¦rends tarifaires et commerciaux mondiaux, et un changement radical des priorit¨¦s dans divers domaines politiques. Il y a ¨¦galement eu des ?chocs? positifs, tels que des d¨¦veloppements perturbateurs dans divers domaines technologiques, en particulier dans l'intelligence artificielle.

Comme r¨¦sultat, les march¨¦s ¨¦taient volatils. Apr¨¨s une forte baisse en avril, d¨¦clench¨¦e par l'annonce de tarifs ?r¨¦ciproques?, une forte reprise des march¨¦s boursiers a suivi l'annonce d'une pause tarifaire et de r¨¦sultats d'entreprise positifs, en particulier dans le secteur technologique, ramenant les march¨¦s ¨¤ des niveaux observ¨¦s au d¨¦but de l'ann¨¦e. Seul le dollar am¨¦ricain n'a pas encore r¨¦cup¨¦r¨¦, alourdi par une dette en expansion et des critiques r¨¦p¨¦t¨¦es sur le pr¨¦sident de la R¨¦serve f¨¦d¨¦rale par le pr¨¦sident Trump.

Et il semble que cette volatilit¨¦ se poursuivra. Au second semestre, nous surveillons cinq domaines qui devraient ¨ºtre d¨¦cisifs pour l'¨¦volution future des march¨¦s financiers.

Premi¨¨rement, dans les semaines et les mois ¨¤ venir, nous devrions avoir plus de clart¨¦ sur l'impact de la politique commerciale et fiscale am¨¦ricaine. Le gouvernement am¨¦ricain a report¨¦ le ?Liberation Day 2.0? (jour de la lib¨¦ration 2.0) au d¨¦but du mois d'ao?t, accompagn¨¦ de nouvelles menaces d'introduction de tarifs ?r¨¦ciproques?. Dans notre sc¨¦nario de base, nous pr¨¦voyons qu'une solution n¨¦goci¨¦e peut ¨ºtre trouv¨¦e dans la plupart des cas et que le taux tarifaire moyen sur les importations am¨¦ricaines se situera entre 10 et 15 pour cent. Nous ne pr¨¦voyons donc pas un atterrissage brutal pour l'¨¦conomie am¨¦ricaine, mais plut?t un ralentissement de la dynamique ¨¦conomique.

Deuxi¨¨mement, les risques g¨¦opolitiques devraient rester ¨¦lev¨¦s, en particulier en raison des conflits en cours au Moyen-Orient et en Europe de l'Est. Les investisseurs devraient donc diversifier leurs portefeuilles au maximum et se couvrir contre de nouvelles escalades.

Troisi¨¨mement, nous supposons que la R¨¦serve f¨¦d¨¦rale poursuivra son cycle de r¨¦duction des taux au second semestre, ce qui devrait entra?ner une baisse des taux d'int¨¦r¨ºt et des rendements obligataires, soutenue par une croissance plus faible, une inflation en baisse et un d¨¦placement continu vers des actifs plus s?rs.

Quatri¨¨mement, le dollar am¨¦ricain devrait s'affaiblir davantage dans un tel environnement, m¨ºme si le rythme de d¨¦clin pourrait ralentir. La tendance ¨¤ la ?d¨¦-dollarisation? devrait persister.

Et cinqui¨¨mement, les th¨¨mes de croissance structurelle tels que l'intelligence artificielle, l'¨¦nergie et les ressources, et la long¨¦vit¨¦ devraient continuer de stimuler les march¨¦s boursiers, soutenus par l'innovation et l'application croissante de technologies et de produits innovants.

Dans cet environnement, nous pr¨¦f¨¦rons nous concentrer sur les actions de qualit¨¦, en particulier celles li¨¦es aux th¨¨mes de croissance susmentionn¨¦s. ? notre avis, les obligations d'entreprise de qualit¨¦ et certaines obligations gouvernementales ¨¦trang¨¨res restent attrayantes, car elles devraient b¨¦n¨¦ficier de la baisse de la courbe des rendements. Nous continuons ¨¦galement d'appr¨¦cier l'or comme composant strat¨¦gique du portefeuille pour se couvrir contre les incertitudes g¨¦opolitiques et comme couverture contre l'inflation. Dans le domaine des devises, les investisseurs suisses en particulier devraient analyser leur allocation en USD et g¨¦rer activement les risques de change. Enfin, les placements alternatifs tels que les hedge funds, les investissements sur les march¨¦s priv¨¦s et les actifs r¨¦els comme les infrastructures et l'immobilier peuvent aider ¨¤ rendre les portefeuilles plus robustes et ¨¤ obtenir une diversification encore meilleure.