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En juillet, l'¨¦t¨¦ dans notre r¨¦gion entre g¨¦n¨¦ralement dans sa phase la plus chaude. De m¨ºme, au d¨¦but de juillet de cette ann¨¦e, les march¨¦s financiers devraient ¨¦galement conna?tre une autre phase chaude. M¨ºme si le conflit accru au Moyen-Orient a d¨¦j¨¤ fait de juin un mois de volatilit¨¦ accrue, juillet apportera des d¨¦cisions importantes concernant la politique commerciale et fiscale des ?tats-Unis. Les d¨¦cisions ¨¤ venir concernant les tarifs d'importation am¨¦ricains ainsi que la l¨¦gislation budg¨¦taire am¨¦ricaine, autrement connue sous le nom de ?One Big Beautiful Bill Act?, pourraient entra?ner des pics de volatilit¨¦. Cependant, nous ne pr¨¦voyons pas que cela d¨¦raillera l'¨¦conomie am¨¦ricaine, qui conna?t toujours une croissance solide, ou provoquera une baisse soutenue du march¨¦. En ce qui concerne l'¨¦volution des tarifs, la Suisse peut continuer ¨¤ esp¨¦rer que soit les param¨¨tres cl¨¦s d'un accord commercial avec les ?tats-Unis sont d¨¦cid¨¦s, soit qu'apr¨¨s l'expiration de la ?pause? sur les tarifs r¨¦ciproques le 8 juillet, les ?tats-Unis nous accorderont au moins plus de temps pour parvenir ¨¤ un accord commercial. En m¨ºme temps, les tensions g¨¦opolitiques au Moyen-Orient et en Europe de l'Est continuent de cr¨¦er une incertitude ¨¦lev¨¦e. Jusqu'¨¤ pr¨¦sent, cependant, leur impact sur les march¨¦s financiers a ¨¦t¨¦ limit¨¦ et de courte dur¨¦e.

Pendant ce temps, les banques centrales en Europe et au Royaume-Uni continuent de r¨¦duire les taux d'int¨¦r¨ºt, et nous nous attendons ¨¤ ce que la R¨¦serve f¨¦d¨¦rale am¨¦ricaine suive le mouvement en septembre. Lors de sa derni¨¨re ¨¦valuation de la politique mon¨¦taire, la Banque nationale suisse a abaiss¨¦ son taux directeur ¨¤ 0%, soulignant que l'obstacle ¨¤ une nouvelle baisse en dessous de z¨¦ro est ¨¦lev¨¦. Cependant, il est peu probable qu'elle ¨¦vite de nouvelles baisses de taux si le taux de change EURCHF se d¨¦place ¨¤ 0,90 franc ou moins.

Cet environnement de baisse des taux d'int¨¦r¨ºt et des rendements est susceptible de soutenir les actions et les obligations de haute qualit¨¦, en particulier dans les secteurs sensibles aux taux d'int¨¦r¨ºt. D'un autre c?t¨¦, le dollar am¨¦ricain devrait rester faible alors que les diff¨¦rentiels de taux d'int¨¦r¨ºt se r¨¦duisent, la croissance am¨¦ricaine ralentit et les investisseurs r¨¦¨¦valuent l'attractivit¨¦ du dollar et son statut per?u de valeur refuge. Pour les investisseurs suisses, nous voyons cela comme un moment favorable pour revoir leurs expositions en devises et r¨¦duire les avoirs en dollars excessifs.

Apr¨¨s de forts gains de prix, nous pr¨¦voyons des rendements limit¨¦s pour les march¨¦s boursiers mondiaux jusqu'¨¤ la fin de l'ann¨¦e. N¨¦anmoins, nous recommandons aux investisseurs avec une allocation en actions sous-pond¨¦r¨¦e d'augmenter progressivement leurs positions dans des actions largement diversifi¨¦es ou des portefeuilles ¨¦quilibr¨¦s pour se positionner pour de meilleures opportunit¨¦s de rendement en 2026 et au-del¨¤. Les actions am¨¦ricaines et des march¨¦s ¨¦mergents devraient surperformer leurs homologues europ¨¦ens, soutenues par une croissance des b¨¦n¨¦fices plus forte et une politique mon¨¦taire expansionniste. Nous trouvons les meilleures opportunit¨¦s dans les secteurs technologiques et de la sant¨¦ aux ?tats-Unis, ainsi que dans le secteur technologique ¨¤ Ta?wan, en Inde et en Chine. Les entreprises particuli¨¨rement bien positionn¨¦es dans des th¨¨mes de croissance structurelle tels que l'intelligence artificielle, l'¨¦nergie et les ressources, et la long¨¦vit¨¦ devraient surperformer le march¨¦.

Comme les taux d'int¨¦r¨ºt sur les actifs liquides sont extr¨ºmement bas en francs suisses et continuent de baisser en devises ¨¦trang¨¨res, les investisseurs cherchant des rendements plus ¨¦lev¨¦s devraient envisager des obligations de haute qualit¨¦, des strat¨¦gies de revenu fixe diversifi¨¦es et des strat¨¦gies de dividendes. De plus, l'or reste une couverture efficace contre les risques g¨¦opolitiques. Enfin, les investissements alternatifs tels que les hedge funds, le cr¨¦dit priv¨¦ et l'immobilier peuvent contribuer ¨¤ la diversification et renforcer le portefeuille.

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